close
تبلیغات در اینترنت

مدیریت سرمایه در گردش Working Capital Management

isiplus.ir
به دلیل بروز بودن سایت لطفا از سایر صفحات وب هم دیدن نمایید.


آرشیو
1394
1393
آمار
آمار مطالب
کل مطالب : 76
کل نظرات : 13
آمار کاربران
افراد آنلاین : 2
تعداد اعضا : 31

آمار بازدید
بازدید امروز : 987
بازدید دیروز : 498
ورودی امروز گوگل : 2
ورودی گوگل دیروز : 2
آي پي امروز : 30
آي پي ديروز : 55
بازدید هفته : 1,595
بازدید ماه : 1,714
بازدید سال : 1,714
بازدید کلی : 1,714

اطلاعات شما
آی پی : 54.224.133.152
مرورگر :
سیستم عامل :
امروز : چهارشنبه 30 خرداد 1397
جستجو
درباره ما
,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت حسابداری اقتصاد ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت بازرگاني ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت بهره وري ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت صنعتي ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت مالي,دانلود رایگان مقاله ,دانلود رایگان پایان نامه,دانلود مقاله فارسی ,دانلود مقاله انگیسی ,دانلود مقالاتانگلیسی,دانلود رایگان مقالات فارسی دانلود رایگان مقالات خارجی ,دانلود پایان نامه خارجی Download the end of a financial management , The Senior Financial Management , The end of a financial management , The management of financial management , Site dissertation Financial Management , The financial management of , Sample thesis Financial Management , The financial management free ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت جهانگردي ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت ارتباط با مشتري ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت شهري ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت منابع انساني ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت اجرايي ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت تکنولوژي ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت کارآفريني ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت فناوري اطلاعات ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت آموزشي ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت بانکداري ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريت بحران ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريتMBA ,مشاوره و انجام پايان نامه مديريتEMBA ,موضوع پایان نامه مدیریت بازرگانی ,موضوع پایان نامه مدیریت بهره وری ,موضوع پایان نامه مدیریت صنعتی ,موضوع پایان نامه مدیریت مالی ,موضوع پایان نامه مدیریت جهانگردی ,موضوع پایان نامه مدیریت ارتباط با مشتری ,موضوع پایان نامه مدیریت شهری ,موضوع پایان نامه مدیریت منابع انسانی ,موضوع پایان نامه مدیریت اجرایی ,موضوع پایان نامه مدیریت تکنولوژی ,موضوع پایان نامه مدیریت کارآفرینی ,موضوع پایان نامه مدیریت فناوری اطلاعات ,موضوع پایان نامه مدیریت آموزشی ,موضوع پایان نامه مدیریت بانکداری ,موضوع پایان نامه مدیریت بحران ,موضوع پایان نامه مدیریتMBA ,موضوع پایان نامه مدیریتEMBA مراحل انجام پایان نامه مدیریت پرپزال ,مشاوره و انجام پايان نامه حسابداری ترجمه مقاله , دانلود مقاله , سایت مقاله , مقاله isi , مقاله انگلیسی , مقاله فارسی , مقاله علمی ,موضوع پايان نامه حسابداری دانلود پایان نامه مدیریت مالی , پایان نامه مدیریت مالی ارشد , موضوع پایان نامه مدیریت مالی , پایان نامه مدیریت مالی مدیریت , سایت پایان نامه مدیریت مالی , پایان نامه مدیریت مالی ها , نمونه پایان نامه مدیریت مالی , پایان نامه مدیریت مالی رایگان دانلود پایان نامه مدیریت اجرایی , پایان نامه مدیریت اجرایی ارشد , موضوع پایان نامه مدیریت اجرایی , پایان نامه مدیریت اجرایی مدیریت , سایت پایان نامه مدیریت اجرایی , پایان نامه مدیریت اجرایی ها , نمونه پایان نامه مدیریت اجرایی , پایان نامه مدیریت اجرایی رایگان دانلود پایان نامه حسابداری , پایان نامه حسابداری ارشد , موضوع پایان نامه حسابداری , پایان نامه حسابداری , سایت پایان نامه حسابداری , پایان نامه حسابداری ها , نمونه پایان نامه حسابداری , پایان نامه حسابداری رایگان
تبلیغات



 

آن مقدار دارایی جاری که از محل منابع مالی بلند مدت تامین شده باشد را سرمایه در گردش می نامند. سرمایه در گردش ناخالص به صورت کل دارایی های جاری و سرمایه در گردش خالص به صورت مازاد دارایی جاری بر بدهی جاری تعریف می شود. میزان سرمایه در گردش شاخصی است برای تشخیص درجه نقدینگی و عدم اعسار یک شرکت، به ویژه اگر در مقایسه با دیگر شاخص ها و نسبت های مالی به کار گرفته شود.

 

 

 

سرمایه در گردش حاشیه ایمنی اعتبار دهندگان است،در شرکتهایی که در کوتاه مدت با مشکل،استقراض مواجه هستند می بایست سرمایه در گردش بالایی داشته باشند.  سرمایه در گردش از رابطه زیر به دست می آید :

 

سرمایه در گردش = بدهیهای جاری - داراییهای جاری

 

تصور بر این است که بدهی جاری میبایست توسط یک دارائی جاری تسویه شود. در این صورت دارائی جاری که پس از پرداخت این بدهی جاری باقی میماند سرمایه در گردش شرکت است.از سوی دیگر اگر تمام بدهی های جاری به دارائی جاری تبدیل شده باشند تفاوت دارائی و بدهی جاری برابر با سرمایه ای از شرکت است که به یک دارائی جاری تبدیل شده.

 

عوامل مختلفي در كاركرد مناسب اقتصادي و مالي يك مؤسسه دخالت دارند. مؤسسات، چه توليدي و چه توزيعي در بخشهاي صنعتي، كشاورزي و خدماتي نيازمند به رعايت اصول و موازين علمي اقتصادي و حسابداري هستند. عوامل ورودي مؤسسه يا داده ها (Input) و ستاده ها (Out put) در يك گردش مالي ، بايد به گونه اي فرجام يابند كه موفقيت روزافزون مؤسسه را در پي داشته باشند. يك مؤسسه اقتصادي وجوهي را بدست مي آورد و بالاخره اين وجوه را به مصرف مي رساند، دارايي ثابت و جاري و هزينه هاي ثابت و متغير، در گردش عمليات مالي آن نقش ايفا مي كنند. حجم فروش، قيمت تمام شده، سود سهام، واگذاري سهام، وامهاي كوتاه و بلند مدتي كه دريافت مي كند، نحوه بازپرداخت آنها، خريدهاي نقدي و غيرنقدي آن، عمليات اعتباري كه انجام مي دهد، نحوه فروش اقساطي، وصول چكها، زمان پيش بيني شده براي وصولي ها،‌ افزايش يا كاهش ارزش ويژه كاهش و افزايش دارائي ثابت و جاري، مبادله سهام يا مواد اوليه چگونگي خريد مواد اوليه، نحوه پرداخت وامهاي كوتاه مدت و بلندمدت به كاركنان و تأمين نيازهاي پرسنلي همگي در گردش عمليات مالي يك مؤسسه دخيل هستند كليه عوامل و پارامترهاي فوق، تحت عنوان مديريت سرمايه در گردش قابل تحقيق و بررسي است.

 

از سوي ديگر مي دانيم كه براي به حداكثر رسانيدن ارزش سهام شركت، مديران مالي بايد اهداف سه گانه زير را در نظر گيرند:

 

1ـ تعيين اندازه شركت و نرخ رشد آتي آن

 

2ـ تعيين بهترين تركيب دارائي هاي شركت (مصارف وجوه)

 

3ـ تعيين بهترين تركيب منابع شركت (ساختار اوليه)

 

كه تعيين ميزان سرمايه در گردش مناسب به نوعي با هر سه هدف فوق در كنش و واكنش متقابل است.

 

يك مدير مالي و ساير مديران كه در اتخاذ تصميمات مالي سهيم هستند، مي توانند با راهبردهایي گوناگون يك مؤسسه را با موفقيت با شكست قرين كنند.

 

 

 سرمایه در گردش شرکت برای اعتبار دهندگان برون سازمانی( بانکها و موسسات اعتباری) عامل مهمی برای اعطای این اعتبارات و تسهیلات به شمار می رود . در واقع هر چه این عدد افزایش یابد توانائی شرکت در باز پرداخت دیون نیز افزایش می یابد. از سوی دیگر فزونی سرمایه درگردش برای مدیریت سازمان از این نظر که از منابع برون سازمانی استفاده نکرده است و یا دارائی جاری بیش از حد نگهداری کرده میتواند یک سوئ مدیریت را نشان دهد.

 

اصولا سرمايه در گردش توان بازپرداخت بدهي ها را نشان مي دهد و دليلش هم اين است كه چون از تفاضل داراييها و بدهيهاي جاري به دست مي آيد نشانگر منابعي از شركت است كه قابليت نقد شوندگي بالايي دارند پس هرچه قدر كه سرمايه در گردش بزرگتر ازصفر باشد مطلوبتر است و نشان دهنده اين است كه شركت قادر است در مدت زماني كمتر از يك سال به بازپرداخت بدهي هايش روي آورد.

 

اين تصوير مفاهيم سرمايه در گردش(تفاضل دارائيهاي جاري با بدهيهاي جاري ) را بخوبي نشان مي دهد:

 

 

 

  اصولا سر مايه در گردش در خصوص فرض تداوم فعاليت مطر ح است  و يكي از    نسبت هاي مورد توجه اعتبار دهندگان و استفاده كنندگان از صورت هاي مالي مي باشد در كنار ساير نسبتها.

 

   اهميت مديريت سرمايه در گردش

                            

                            

                            

         

 

اهميت روزافزون مديريت سرمايه در گردش باعث شده است که اين موضوع به‌صورت يک رشته تخصصى مديريت مالى درآيد. در شرکت‌هاى بسيار بزرگ، تعدادى مدير اجرائى متخصص حضور دارند که تمام‌وقت و انرژى خود را منحصراً صرف اداره سرمايه در گردش شرکت مى‌کنند. دلايل اهميت اين موضوع به‌شرح زير است:

         

         

 

۱. سطوح واقعى و مطلوب دارائى‌هاى جارى (با توجه به تغييراتى که در فروش واقعى و پيش‌بينى‌شده رخ مى‌دهد) دستخوش تغييرات دائمى است. اين وضع باعث مى‌شود که درباره سطح مطلوب يا موردنظر از دارائى‌هاى جاري، به‌صورت مستمر (روزانه) تصميماتى گرفته شود.

         

         

 

۲. شايد با توجه به تغييراتى که در ميزان دارائى‌هاى جارى رخ داده است، مديران مجبور شوند در تصميماتى که قبلاً براى تأمين مالى گرفته‌اند تجديدنظر کنند؛ مثلاً اگر براى تأمين مالى دارائى‌هاى جارى از مبالغ سنگينى وام کوتاه‌مدت استفاده شده است، گرفتن وام‌هاى اضافى و تمديد وام‌هائى که به سررسيد مى‌رسند مستلزم صرف وقت و انرژى بيشتر مديريت شرکت خواهد بود.

         

         

 

۳. ميزان منابع و مصارف وجوهى که به سرمايه در گردش تخصيص داده مى‌شود بايد مشخص شود. دارائى‌هاى جارى حدود ۷۵ درصد کل دارائى‌هاى شرکت و بدهى‌هاى جارى حدود ۶۰ درصد ساختار سرمايه هستند. اين بدان معنا است که به‌عنوان مثال اگر کل دارائى‌هاى يک شرکت ۵۰۰ ميليارد ريال باشد، مبلغ ۳۷۵ ميليارد ريال آن ممکن است به‌صورت دارائى‌هاى جارى باشد و بدهى‌هاى جارى هم حدود ۳۰۰ ميليارد ريال خواهد شد.

         

         

 

۴. اگر مديريت سرمايه در گردش صحيح نباشند، احتمال دارد فروش و سود شرکت کاهش يابد و چه‌بسا شرکت در پرداخت به موقع ديون و تعهدات خود ناتوان بماند.

         

                            

         

 

 

                            

                            

                            

 

  

 

        ماهيت سرمايه در گردش

         

 

سرمايه در گردش يک شرکت مجموعه مبالغى است که در دارائى‌هاى جارى سرمايه‌گذارى مى‌شود. اگر بدهى‌هاى جارى از دارائى‌هاى جارى يک شرکت کسر گردد سرمايه در گردش خالص به‌دست مى‌آيد. مديريت سرمايه در گردش عبارت است از تعيين حجم و ترکيب منابع و مصارف سرمايه در گردش به‌نحوى که ثروت سهامداران افزايش يابد.

         

 

       منابع و مصارف سرمايه در گردش

         

         

 

دارائى‌هاى جارى يک شرکت از اقلام زير تشکيل مى‌گردد: صندوق و بانک، اوراق بهاءدار قابل‌فروش، حساب‌هاى دريافتني، موجودى کالا و ساير دارائى‌هاى جاري. بسيارى از دارائى‌هاى جارى از محل بدهى‌هاى جارى (مثل حساب‌هاى پرداختني، اسناد پرداختنى و وام‌هاى کوتاه‌مدت) تأمين مالى مى‌شوند. در عين حال، برخى از شرکت‌ها بخشى از دارائى‌هاى جارى خود را از محل وام‌هاى بلندمدت يا از محل حقوق صاحبان سهام تأمين مى‌کنند.

         

 

 

 

   مديريت سرمايه در گردش در مرحله عمل

         

 

در اين بخش، از داده‌ها و محتويات ترازنامه‌ها، صورتحساب سود و زيان و نسبت‌هاى مالى استفاده مى‌کنيم تا سياست‌هاى کنونى شرکت‌ها را در مورد سرمايه در گردش، نشان دهيم. همچنين با به‌دست آوردن ميزان افزايش فروش، روند تغييراتى را که در ترکيب و ساختار سرمايه و دارائى‌هاى شرکت رخ مى‌دهد را نشان مى‌دهيم. با استفاده از نسبت‌هاى مالى چندين شرکت از ويژگى‌هاى ريسک و بازده سياست‌هائى که شرکت‌ها در مرحله عمل در خصوص سرمايه در گردش اجراء مى‌کنند، آگاه مى‌شويم.

         

                            

                            

                            

                            

 

       فروش و سرمايه در گردش

         

 

 

                            

                            

                            

         

 

فروش واقعى و پيش‌بينى‌شدهٔ شرکت بر مقدار سرمايه در گردشى که شرکت به مصرف مى‌رساند (و مجبور است آن را تأمين کند) اثر بسيار شديدى دارد. فروش شرکت بر حجم دارائى‌هاى جارى و بدهى‌هاى جارى اثر مستقيم دارد و باعث مى‌شود که اين اقلام خودبه‌خود افزايش يابند؛ براى مثال، خريدها به‌صورت موجودى کالا و حساب‌هاى پرداختنى درمى‌آيند، فروش باعث ايجاد وجه نقد و حساب‌هاى دريافتنى مى‌گردد و تقاضاى فصلى يا غيرمنتظره، گهگاه باعث مى‌شوند که شرکت از وام‌هاى کوتاه‌مدت استفاده کند.

         

         

 

حدود تغييراتى که (بر اثر فروش) در حساب‌هاى جارى شرکت خودبه‌خود رخ مى‌دهد در صنايع مختلف متفاوت است. براى محاسبهٔ آن در صنايع مختلف بايد نسبت سرمايه در گردش خالص به فروش را محاسبه کرد. معمولاً اين نسبت رقمى کمتر از ۳۰/۰ است. مقدار ۳۰/۰ يعنى براى يک ريال فروش ۳۰/۰ ريال سرمايه در گردش موردنياز است. اين نسبت در بسيارى از شرکت‌ها به بيش از ۲۵/۰ مى‌رسد؛ از آن جمله است: صنايع نساجي، توليد لباس، ماشين‌آلات، قطعات کامپيوتر و صنايع الکترونيک برعکس، در صنايع حمل‌ونقل زميني، هوائي، تلفن و موادغذائي، اين نسبت به ۱۰/۰ يا کمتر مى‌رسد.

         

         

 

شرکت‌هائى که بتوانند فروش مستمر داشته باشند، دارائى‌ها و بدهى‌هاى جارى آنها به‌صورت جزء لاينفک ترازنامه آنها درخواهد آمد.

         

         

 

فرض بر اين است که فروش مرتب افزايش مى‌يابد و بخشى از کل فروش به‌صورت فصلى صورت مى‌گيرد. دارائى‌هاى جارى دائمى شرکت شامل اقلامى از دارائى جارى است که براى رسيدن به حجم فروش مورد انتظار لازم است. نوسانات دارائى‌هاى جارى در آن بخش از کل فروش به‌وجود مى‌آيد که به‌صورت فصلى انجام مى‌شود.

         

         

 

بدهى‌هاى جارى دائمى شامل اقلامى از بدهى جارى مى‌شود که خودبه‌خود براى رسيدن به حجم مورد انتظار فروش لازم است. بدهى‌هاى جارى متغير نتيجه فروش فصلى است. شرکت‌ها مى‌توانند بخشى از بدهى‌هاى دائمى شرکت را از محل وام‌هاى بلندمدت يا از محل حقوق صاحبان سهام تأمين کنند.

         

                            

         

 

 

                            

                            

 

         استراتژى سرمايه در گردش و ريسک و بازده

                            

 

           استراتژی‌ دارائی‌های جاری

 

           استراتژی‌ بدهی‌های جاری

         

         

 

شرکت‌ها مى‌توانند يا به‌ کارگيرى استراتژى‌هاى گوناگون، در رابطه با مديريت سرمايه در گردش، ميزان نقدينگى شرکت را تحت‌تأثير قرار دهند. اين استراتژى‌ها را ميزان ريسک و بازده آنها مشخص مى‌کند. مديران سرمايه در گردش به دو دسته تقسيم مى‌شوند: محافظه‌کار و متهوّر (جسور). استراتژى‌ محافظه‌کارانه در مديريت سرمايه در گردش باعث خواهد شد که قدرت نقدينگى بيش از حد بالا برود. در اجراء سياست محافظه‌کارانه سعى مى‌شود که ريسک ناشى از ناتوانى بازپرداخت بدهى‌هاى سررسيد شده به پائين‌ترين حد برسد. مدير، در اين نوع استراتژي، مى‌کوشد تا مقدار زيادى دارائى جارى (که نرخ بازده آنها پائين است) نگه دارد، از اين‌رو، شرکت‌هائى که چنين استراتژى‌اى داشته باشند به‌اصطلاح داراى ريسک نقدينگى و بازده اندک خواهند بود. مدير سرمايه در گردشِ با استراتژى جسورانه مى‌کوشد تا با داشتن کمترين ميزان دارائى جاري، از بدهى‌هاى جارى بيشترين استفاده را ببرد و شرکت را به اين‌گونه اداره کند. در اجراء اين استراتژي، ريسک نقدينگى بسيار بالا خواهد رفت و شرکتى که اين استراتژى را به اجراء درآورد، بارها در وضعيتى قرار مى‌گيرد که نمى‌تواند بدهى‌هاى سررسيدشده را بپردازد. از سوى ديگر، چون حجم دارائى‌هاى جارى به پائين‌ترين حد مى‌رسد، نرخ بازده سرمايه‌گذارى بسيار بالا مى‌رود (البته اگر شرکت ورشکست نشود). شرکت‌هائى که استراتژى جسورانه در پيش مى‌گيرند ريسک بالائى را مى‌پذيرند و نرخ بازدهى آنها بالا است. شرکت‌ها مى‌توانند در اداره امور دارائى‌هاى جارى و بدهى‌هاى جاري، استراتژى‌هاى گوناگونى به‌کار ببرند. با ترکيب اين استراتژى‌هاى گوناگون مى‌توان سياستى را در پيش گرفت که سرمايه در گردش به حد مطلوب برسد.

                            

 

اين اولين تحقيق درباره رابطه بين مديريت سرمايه در گردش و ارزش شركت مي باشد، به علاوه اولين بررسي در مورد چگونگي تاثير مالي اين رابطه مي باشد. با بررسي شركت هاي آمريكايي در طول سال هاي 1990 تا 2004 شواهدي براي نتايج زير يافته شد: 1- يك دلار سرمايه گذاري شده در سرمايه خالص عملياتي به طور متوسط ارزش كمتري نسبت به يك دلار نگهداري شده به صورت نقد دارد. 2- به طور متوسط، هر دلار اضافي سرمايه گذاري در سطح فعلي سرمايه در گردش عملياتي باعث كاهش ارزش شركت مي شود. 3- شواهد كه نشان مي دهد يك دلار سرمايه گذاري شده خالص سرمايه در گردش عملياتي ارزش كمتري نسبت به يك دلار دارد عمدتا مربوط تامين مالي يك دلار سرمايه گذاري شده خالص سرمايه در گردش عملياتي همان است. 4- شركت هايي كه دسترسي بهتري به بازار عمومي سرمايه دارند، كاهش كمتري در ارزش را در نتيجه تامين مالي اين سرمايه گذاري متحمل مي شوند. در نتيجه، ما نه تنها نشان مي دهيم كه مديريت سرمايه در گردش بر ارزش شركت تاثير مهمي دارد، بلكه تامين مالي اين سرمايه در گردش هم يك تعيين كننده بحراني بر آثار ارزشيابي به شمار مي رود.

 

مديريت سرمايه در گردش و سوداوري شركت: يك چرخه بهينه تبديل وجه نقد

 

ارتباط سنتي بين چرخه تبديل وجه نقد و سودآوري شركت بدين ترتيب است كه كاهش چرخه تبديل وجه نقد باعث افزايش سودآوري شركت مي شود. از سوي ديگر كاهش چرخه تبديل وجه نقد مي تواند به عمليات شركت آسيب برساند و سودآوري را كاهش دهد. اگر چه شناسايي سطح بهينه موجودي، حساب هاي دريافتني و حساب هاي پرداختني كه در آن هزينه نگهداري و هزينه فرصت به حداقل رسيده و محاسبه مجدد چرخه تبديل وجه نقدمطابق اين مقادير بهينه بينش كامل و دقيقي از كارايي مديريت سرمايه در گردش فراهم مي كند. در اين رابطه، ما يك چرخه بهينه وجه نقد جهت سنجش جامع و دقيق مديريت سرمايه در گردش پيشنهاد مي كنيم.

 

مديريت سرمايه در گردش، جريان هاي نقدي عملياتي و عملكرد شركت

 

در اینجا رابطه بين مديريت سرمايه در گردش، عملكرد شركت و جريان هاي نقدي عملياتي را بررسي مي كنیم . اين رابطه با استفاده از تحليل داده جدول پويا آزمون شده است. اين تحليل بر مبناي 5802 شركت آمريكايي (غير از موسسات اعتباري) بازار بورس نيويورك، بورس آمريكا، بازار سهام نزدك و چند بازار ديگر در سال هاي 1990 تا 2004 (87030 سال-شركت) انجام شده است. نتايج نشان مي دهد كه مديران مي توانند با استفاده از كاهش چرخه تبديل وجه نقد و كاهش دوره وصول حساب هاي دريافتني، سودآوري و جريان هاي نقدي عملياتي شركت خود را افزايش دهند. نتايج نشان مي دهد كه كاهش دوره تبديل موجودي كالا و افزايش دوره تاخير بازپرداخت بدهي ها به جاي افزايش در سودآوري و جريان هاي نقدي عملياتي، باعث كاهش آنها مي شود.

 

نتايج اقتصادي انتخاب روش استهلاك توسط شركت ها: شواهدي از وجوه سرمايه گذاري شده

 

این مطالعه نشان می دهد که دلایل به هم وابسته زيادی وجود دارد كه احتمالا انتخاب روش استهلاک شركت ها در تصمیمات سرمایه گذاری مديران تاثيرگذار است. شركت هايي كه از روش هاي شتاب دار استهلاك استفاده مي كنند به نسبت شركت هايي كه از روش خط مستقيم براي استهلاك استفاده مي كنند، تصميمات سرمايه گذاري بزرگتري مي گيرند. علاوه بر اين، ما يافتيم كه در طول دو دهه گذشته بسياري از شركت ها از روش هاي شتاب دار به روش خط مستقيم تغيير روش داده اند. شركت هايي كه اين تغيير روش را انجام داده انددر دوره هاي بعد از تغيير نسبت به دوره هاي قبل از تغيير وجوه كمتري سرمايه گذاري كرده اند. اين نتايج نشان مي دهد كه انتخاب هاي انجام شده براي مقاصد گزارشگري خارجي بر تصميمات سرمايه گذاري مديران تاثير مي گذارد.

 

تجزيه وتحليل نسبت‌هاى سرمايه در گردش

                            

                            

                            

         

 

برخى از ابزار و روش‌ها در تجزيه و تحليل سرمايه در گردش، عبارت بودند از نسبت جاري، نسبت دارائى‌هاى جارى به کل دارائى‌ها و نسبت بدهى‌هاى جارى به کل دارائى‌ها.

         

 

نسبت جاری و نسبت سرمایه در گردش خالص

 

نسبت دارائی‌های جاری به کل دارائی‌ها

 

نسبت بدهی‌های جاری به کل دارائی‌ها

 

نسبت‌های نقدینگی

 

نسبت‌های مالی و استراتژی‌های سرمایه در گردش

 

        نسبت جارى و نسبت سرمايه در گردش خالص

         

         

 

مقدار نسبت جارى يک شرکت با سرمايه در گردش رابطه مستقيم دارد. مخصوصاً:

         

         

 

۱. اگر دارائى‌هاى جارى از بدهى‌هاى جارى بيشتر شود، سرمايه در گردش خالص مثبت خواهد شد و نسبت جارى بزرگ‌تر از عدد يک مى‌شود.

         

         

 

۲. اگر دارائى‌هاى جارى با بدهى‌هاى جارى مساوى شود سرمايه در گردش خالص صفر، و نسبت جارى برابر با يک خواهد شد.

         

         

 

۳. اگر دارائى‌هاى جارى از بدهى‌هاى جارى کمتر شود، سرمايه در گردش خالص منفى و نسبت جارى از عدد يک کمتر مى‌شود.

         

                  

 

نسبت دارائى‌هاى جارى به کل دارائى‌ها

         

         

 

نسبت دارائى‌هاى جارى به کل دارائى‌ها ابزارى است که مى‌توان با استفاده از آن، حدود يا ميزانى را تعيين کرد که شرکت وجوه خود را در اقلام دارائى‌هاى جارى (و نه دارائى‌هاى ثابت) سرمايه‌گذارى کرده است. مقدار اين نسبت در گرو تغييراتى است که در دارائى‌هاى جارى رخ مى‌دهد (البته در واکنشى که نسبت به فروش از خود نشان مى‌دهد) و در عين حال، به ميزان دارائى‌هاى ثابتى که مورد نياز شرکت است بستگى دارد.

         

                  

 

نسبت بدهى‌هاى جارى به کل دارائى‌ها

         

         

 

اين نسبت نشان‌دهنده درجه اتکاء شرکت به منابع مالى کوتاه‌مدت براى تحصيل دارائى‌هاى شرکت است. مقدار اين نسبت تحت‌تاثير بدهى‌هاى جارى و منابع دائمى وجوه (مثل حقوق صاحبان سهام) قرار مى‌گيرد. در عين حال، مقدار اين نسبت نشان‌دهندهٔ اين است که مديريت مالى شرکت خواسته است تا چه حدّ از بدهى‌هاى جارى (مثل وام‌هاى بانکى و اوراق تجاري) به‌عنوان منابع تامين سرمايه استفاده کند. بنابراين، براى ارزيابى و قضاوت در مورد سياست‌هائى که شرکت در خصوص مديريت سرمايه در گردش اتّخاذ کرده است، مى‌توان از اين نسبت استفاده کرد.

         

 

       

                  

 

نسبت‌هاى نقدينگى

         

         

 

براى تجزيه و تحليل سياست‌هائى که در مورد مديريت سرمايه در گردش اتخاذ شده، مى‌توان از دو نسبت ديگر که آنها را ”نسبت نقدينگي“ (LR) مى‌نامند استفاده کرد. مقدار اين نسبت‌ها به طريق زير محاسبه مى‌شود:

         

         

                  

 

وجوه نقد + اوراق بهادار قابل فروش

         

 

= L R۱

         

                  

 

        کل دارایی‌های جاری

 

 

         

 

 

         

 

وجوه نقد + اوراق بهادار قابل فروش

         

 

= L R۲

         

                  

 

        کل بدهی‌های جاری

         

         

 

در محاسبه اين دو نسبت نقدينگى فرض مى‌شود که صندوق و اوراق بهادار قابل‌فروش بخش بزرگى از دارائى‌هاى جارى را تشکيل مى‌دهند. براى اينکه در اصل اين فرض خدشه‌اى وارد نشود، بايد بتوان در هر لحظه آن مقدار از دارائى جارى را که به‌صورت اوراق بهادار قابل‌فروش است، بدون هيچ کم و کاست، بلافاصله به پول نقد تبديل کرد.

         

         

 

۱ LR معيارى است براى محاسبه قدرت نقدينگى دارائى‌هاى جاري. مقدار اين نسبت هرقدر بيشتر باشد، مؤيد اين است که وجوه نقد و اوراق بهادار قابل‌فروش، ”منابع“ اصلى وجوه هستند (البته براى تهيه دارائى‌هاى جارى‌اى که در صورت افزايش ناگهانى فروش، مورد نياز شرکت خواهند بود.

         

         

 

۲ LR توانائى شرکت را در بازپرداخت بدهى‌هاى جارى اندازه‌گيرى مى‌کند (مشروط به اينکه مجبور نباشد در اين‌خصوص، ساير اقلام دارائى خود را به پول نقد تبديل، يا از ساير منابع خارجى استفاده کند). مقدار اين نسبت هرقدر بزرگ‌تر باشد به اين معنى است که مى‌توان براى بازپرداخت بدهى‌هاى جارى از وجوه نقد يا اوراق بهادار قابل‌فروش استفاده کرد.

         

 

 

                  

 

نسبت‌هاى مالى و استراتژى‌هاى سرمايه در گردش

         

         

 

شرکتى که مديريت سرمايه در گردش آن، محافظه‌کارانه عمل کند، موقعيت زير را خواهد داشت: نسبت نقدينگي، نسبت جارى و نسبت سرمايه در گردش خالص آن بالا خواهد بود. مديرمالى شرکتى که سياستى جسورانه در پيش مى‌گيرد مى‌کوشد تا مقدار اين نسبت‌ها را کاهش دهد و چه‌بسا سرمايه در گردش خالص شرکت را منفى کند. دو معيار مشخص‌کننده سياست سرمايه در گردش عبارتند از: ۱. تجزيه و تحليل روند زمانى نسبت‌ها و سرمايه در گردش خالص؛ ۲. مقايسه نسبت‌هاى شرکت با مقادير متعلق به متوسط صنعت.

         

         

 

در جدول زیر برخى از نسبت‌هاى متوسط صنعت ارائه شده است. مديريت شرکتى که محافظه‌کار است مى‌کوشد تا نسبت‌هاى نقدينگى و نسبت‌ جارى شرکت را به مقياسى برساند که از مقادير متعلق به متوسط صنعت (موجود در اين جدول) بالاتر است. اما مدير مالى شرکت که سياستى جسورانه در پيش مى‌گيرد درصدد برمى‌آيد تا اين نسبت را به مقاديرى برساند که از مقادير ذى‌ربط مندرج در اين جدول کمتر است. با توجه به اين نسبت‌هاى متوسط، اگر مثلاً يک شرکت توليدکننده مواد داروئى ساختار سرمايه خود را به‌گونه‌اى تنظيم کند که ۱ LR آن ۵ درصد، ۲ LR آن ۱۰ درصد و نسبت جارى آن ۵/۱ باشد، آنگاه بايد گفت که مديريت آن شرکت (در خصوص دارائى‌هاى جاري) يک سياست جسورانه در پيش گرفته است. اگر يک شرکت توليدکننده قطعات اتومبيل در مورد مديريت سرمايه در گردش سياست جسورانه در پيش گيرد، مى‌کوشد تا نسبت‌هاى نقدينگى و نسبت جارى شرکت را به مقاديرى کمتر از متوسط صنعت برساند.

         

                  

 

 

 

جدول نسبت‌هاى نقدينگى و نسبت‌هاى جارى برخى از صنايع

         

         

         

 

صنعت

                            

 

نسبت نقدينگى

 

شماره ۱

                            

 

نسبت نقدينگى

 

شماره ۲

                            

 

نسبت جارى

         

 

صنايع توليد دارو

                            

 

%۱۲/۴

                            

 

%۱۸/۲

                            

 

۱/۶

         

 

قطعات اتومبيل (عمده‌فروشى(

                            

 

%۶/۷

                            

 

%۱۱/۸

                            

 

۱/۹

         

 

فروشگاه‌هاى بزرگ (خرده‌فروشى(

                            

 

%۹/۲

                            

 

%۱۹/۹

                            

 

۲/۳

         

 

هتلدارى و صنعت جهانگردى

                            

 

%۴۹/۷

                            

 

%۳۳/۶

                            

 

         

 

)بخش خدماتى(

                                                                                     

         

                            

                            

 

 

 

 

 

 

         

 

 

 

 

 

 

 

مدیریت سرمایه در گردش، گردش نقدی عملیاتی و عملکرد شرکت

 

نتایج حاکی از آن است که مدیران با کوتاه کردن چرخه تبدیل نقدی و با کوتاه کردن مدت جمع‌آوری حساب‌های دریافتنی می‌توانند سوددهی و گردش نقدی شرکت خود را افزایش دهند. نتایج همچنین نشان می‌دهد که کوتاه کردن دوره تبدیل موجودی و طولانی کردن دوره سررسید حساب‌های پرداختنی موجب کاهش سوددهی و گردش نقدی شرکت می‌شود. اصلی‌ترین موضوع در مدیریت سرمایه در گردش، فعالیت‌های مالی و عملیاتی کوتاه‌مدت شرکت است. یکی از ارکان مدیریت سرمایه در گردش، جمع‌آوری حساب‌های دریافتنی با حداکثر سرعت ممکن و به تاخیر انداختن بدهی به فروشندگان تا بیشترین حد ممکن است، این اصل سرمایه در گردش بر مبنای مفهوم چرخه تبدیل نقدی است. چرخه تبدیل نقدی شیوه مناسبی برای ارزیابی گردش نقدی شرکت است، زیرا بعد زمانی نقدینگی را نیز در نظر می‌گیرد و توان کلی شرکت در نقدینگی را مورد ارزیابی قرار می‌دهد؛ بنابراین هدف این مقاله، بررسی و مطالعه رابطه بین طول مدت چرخه تبدیل نقدی به عنوان معیار جامع مدیریت سرمایه در گردش و سودآوری شرکت است.

 

چرخه تبدیل نقدی، معیار عملکردی قدرتمندی است برای ارزیابی، کیفیت مدیریت گردش نقدی یک شرکت. نتایج همچنین حاکی از ارتباط منفی قابل‌توجه بین طول مدت جمع‌آوری حساب‌های دریافتنی و درآمد عملیاتی حاصل از فروش و گردش نقدی عملیاتی است؛ بنابراین کوتاه شدن چرخه تبدیل نقدی و مدت جمع‌آوری حساب‌های دریافتنی موجب بهبود عملکرد شرکت و گردش نقدی خواهد شد. نتایج همچنین نشان می‌دهد که با کوتاه شدن مدت تبدیل موجودی‌ها به جای بهبود عملکرد شرکت و گردش نقدی موجب تضعیف آن خواهد شد. این نتایج بیانگر آن است که با کوتاه شدن مدت تبدیل موجودی‌ها، مدیران مجبور به پیشگیری از افزایش هزینه‌هایی خواهند شد که به عملکرد شرکت و گردش نقدی آسیب وارد می‌کند. نتایج همچنین حاکی از ارتباط منفی قابل‌توجهی بین مدت تاخیر پرداخت بدهی‌ها و درآمد عملیاتی حاصل از فروش و گردش نقدی هستند. این نتایج نشان می‌دهند که شرکت‌ها می‌توانند با کوتاه کردن مدت چرخه تبدیل نقدی و کوتاه کردن مدت جمع‌آوری حساب‌های دریافتنی، سوددهی خود و گردش نقدی را بهبود بخشند.

 

 


تعداد بازديد : 1436 ا تاریخ: یکشنبه 19 بهمن 1393 ساعت: 0:41 ا نویسنده: ا نظرات() ا
موضوع: موضوع پایان نامه,رشته حسابداری,موضوع پایان نامه حسابداری ,دانلود مقاله فارسی ,مقاله حسابداری,
برچسب ها : ,,,,,

مطالب مرتبط

ادرس مجلات isi  مجله های آی اس آی حسابداری برای دانلود مقاله بیس پایان نامه حسابداری ادرس مجلات isi مجله های آی اس آی حسابداری برای دانلود مقاله بیس پایان نامه حسابداری
نمونه موضوعات پایان نامه رشته حسابداری نمونه موضوعات پایان نامه رشته حسابداری
موضوعات پایان نامه حسابداری موضوعات پایان نامه حسابداری
دانلود 80 موضوع پایان نامه رشته حسابداری دانلود 80 موضوع پایان نامه رشته حسابداری
نمونه موضوعات پایان نامه های حسابداری نمونه موضوعات پایان نامه های حسابداری
لیست مجله های خارجی آی اس آی برای چاپ مقاله رشته حسابداری لیست مجله های خارجی آی اس آی برای چاپ مقاله رشته حسابداری
ادرس سایت مقاله آی اس آی isi ادرس سایت مقاله آی اس آی isi
عناوین پیشنهادی جدید پایان نامه ها ی حسابداری در رابطه با ارزش افزوده اقتصادی عناوین پیشنهادی جدید پایان نامه ها ی حسابداری در رابطه با ارزش افزوده اقتصادی
ترجمه مقاله حسابداری انگلیسی  با موضوع حسابرسی دیجیتال 2012 ترجمه مقاله حسابداری انگلیسی با موضوع حسابرسی دیجیتال 2012
تاثیر شیوه های مدیریت کیفی در فرایند تولید دانش (چشم انداز شرکت هواپیمایی چینی) تاثیر شیوه های مدیریت کیفی در فرایند تولید دانش (چشم انداز شرکت هواپیمایی چینی)

بخش نظرات این مطلب


نام
ایمیل (منتشر نمی‌شود) (لازم)
وبسایت
:) :( ;) :D ;)) :X :? :P :* =(( :O @};- :B /:) :S
نظر خصوصی
مشخصات شما ذخیره شود ؟ [حذف مشخصات] [شکلک ها]
کد امنیتی

ورود کاربران
نام کاربری :
رمز عبور :

» رمز عبور را فراموش کردم ؟
عضويت سريع
نام کاربری :
رمز عبور :
تکرار رمز :
ایمیل :
نام اصلی :
کد امنیتی : * کد امنیتیبارگزاری مجدد
خبرنامه
براي اطلاع از آپدیت شدن سایت در خبرنامه سایت عضو شويد تا جديدترين مطالب به ايميل شما ارسال شود